账号密码登录修改昵称Tokemak创始人:如何理解流动性是Web 3时代的新带宽?

作者:Tokemak 创始人 Liquidity Wizard

编译:DeFi之道

互联网正在以巨大的速度变化。

被称为"互联网"的巨大数据交换网络正在演变为一个日益复杂的生态系统,在这个系统中,可以以代币的形式进行直接价值交换。Web3将彻底改变经济,企业运作、个人工作和组织的方式,以及产品的交付和消费方式。这种去中心化的经济需要电网接入和网络接入(就像互联网一样)。

此外,它还需要区块链接入,最重要的是,需要流动性。

本文的目标是讨论流动性如何成为未来"互联网"的带宽,乃至整个未来去中心化经济的带宽。然后,我们将简要讨论关于Tokemak在增加流动性带宽方面的作用。

宽带流动性几乎已经到来。

用户

为了更好地掌握流动性即带宽的概念,首先应该理解这两个术语的含义。我们将从带宽的定义开始,因为带宽的定义比较容易,其次是流动性的定义。

带宽

网络带宽是数据在网络上移动的速度。因此,更多的带宽代表更多的数据流。在一个用户通过互联网相互交流的世界里,很明显,更高的带宽意味着更好的基于互联网的经济(想想围绕5G的所有炒作)。

带宽以每秒钟的信息位数(比特/秒)来衡量。在现代互联网的起源阶段,消费者使用拨号调制解调器,以每秒56bit的速度传输数据。这使得早期的互联网产品如网页和电子邮件成为可能。

当以太网到来时,游戏迅速改变。以太网以高达10兆/秒的速度提升了带宽。这意味着,与拨号调制解调器相比,以太网可以在互联网上发送大约180倍的数据。宽带带宽和数据传输已经到来!

此后,速度变得越来越快,现在通常在1-10G/秒之间(比拨号数据多18,000-180,000倍)。这些速度是解锁一系列基于互联网的产品所需要的,而这些产品在拨号的低带宽下是无法想象的。像Netflix这样的流媒体服务,基于云的游戏,以及云中永远在线的服务器,都是由于目前互联网带宽的增加才得以实现。

然而,更重要的是,可靠的网络带宽不仅仅需要强度和速度,还需要可持续性。用户在互联网上以异步方式发送和解析数据,这意味着可靠的带宽需要按需获取。稍后会有更多关于这方面的内容。

流动性

流动性是一个比较难定义的角色。在DeFi/Web3中,流动性被用来定义几乎在任何地方提供或停放的Token(价值)。虽然这个术语的一般使用本身没有错,但在这里我们将尝试阐释得更具体一点。

我们以更有针对性的方式定义流动性,即可以用来将一个Token换成另一种Token。在某种意义上,流动性是用于交易和转换Token的神奇果汁。例如,如果我有ABC Token,我想把它交易或"转换"为XYZ Token,那么我需要与流动性交互。

用交易的术语来说,我需要与ABC/XYZ的流动性互动,即出售ABC/XYZ。卖出ABC/XYZ意味着我卖出我的ABC以换取XYZ。

接下来让我们讨论流动性的好差,先从差的开始。

差流动性是指任何流动性,当你与它交互时,你会失去大量的价值。这意味着"稀薄的流动性"就是差流动性。当没有足够的Token可供交易时,就会出现流动性稀薄。例如,假设你想把ABC卖成XYZ,并且假设每1个ABC目前价值1个XYZ。如果没有很多XYZ可以作为流动资金,这意味着可用的XYZ会有溢价。你想卖出10个ABC,以获得你应该得到的10个XYZ(以1个XYZ的价格)。

但相反,由于流动性不足,你在交易中只得到了8个XYZ。通过与稀缺的流动性进行交互,并以高于其实际价值的价格购买XYZ,在这一过程中你损失了大量的价值(在这种情况下是2个XYZ)。

另一方面,良好的流动性是指当你与它交互时,你能保留大部分价值的任何流动性。正如你可能猜到的,"深度流动性"是良好的流动性。

让我们回到上面的例子。回顾一下,你想把10个ABC卖成XYZ,1个ABC的价格依旧价值1个XYZ。那么在深度流动性的情况下,也就是有很多XYZ可以购买,你可以带着9.9999 XYZ离开交易。你还是得到了比10个少一点点的XYZ,而这就是获取流动性的成本。但你几乎保留了你开始时的全部价值。

作者注:一些交易所可以为相同水平的Token流动性给出更好或更差的定价,但这不在本文的讨论范围之内!

"深度流动性"意味着在代币之间交易时保留了价值,而"稀薄流动性"意味着在代币之间交易时价值的损失。

换句话说,当有深度流动性时,你可以按市场的价格交易。在流动性稀薄的情况下,当你与之互动时,价格就会大幅波动。

谁需要流动性?

在阐述了带宽和流动性之后,我们接下来需要了解为什么这很重要,而谁真正需要流动性。一句话:所有人。此外,这还不够广泛。它确实包括每个人和每件事。

上面的讨论可能会让人觉得只有交易者应该关心流动性。在Web3中,这与事实相差无几。所有用户都与流动性互动,因为所有用户都需要买卖基于Token经济所需的Token。同样,所有协议都需要与流动性互动,因为它们会在自己和与之互动的其他协议之间购买/出售和借出/借用。

以下是几个例子。

例1 

首先,让我们用一个用户寻求收益率的例子来进行说明。假设一个用户想要从质押ABC中获得APR。那么他很可能会从ETH或USDC(或其他稳定币)开始,所以他们需要与ABC/ETH的流动性互动,以获得最初的ABC来进行质押。

同时,他们开始在累积收益。一旦他们认领了这些,他们就可能想要出售,以支付账单,购物,或进行其他投资。同样,他们将与流动性进行互动以做到这一点。

例2 

假设一个游戏用户决定想在一个新的"P2E"游戏中购买房产和一个头像。而该游戏只接受游戏中的货币ING。那么,用户首先需要与ING的流动性进行交易以获得ING。接下来,用户则会用ING购买房产NFT和头像NFT,再次与流动性进行互动(这次是ING与NFT的流动性)。

例3 

很多协议的功能是在一个特定的触发器上将其部分TVL转化为其他东西。例如,假设协议A与协议B互动,在价格达到某个点时进行对冲。

当触发发生时,协议A需要取一定数量的他们的Token AAA,并将其交换为协议B的BBB,以便它能与协议B互动。这方面的一个具体案例是,当抵押品的价值低于最低抵押率时,MakerDAO保险库的清算。当这种情况发生时,除了现有的清算惩罚外,还要出售足够的抵押品来弥补债务。

例4 

假设一个DEX协议依靠流动性提供者(LPs)存入的流动性使其整个商业模式得以运作。那么,更多的流动性存入意味着他们可以提供更好的定价(对用户来说价值损失更少)。这反过来又吸引了用户在这里交易,而不是其他场所,这就增加了通过该DEX的交易量。当然,交易量的增加意味着DEX产生的费用收入增加。

在研究了Web3中如何使用流动性的几个例子后,我们将继续讨论流动性带宽的问题。

流动性=带宽

在这个新的"价值互联网"中,从根本上说,做任何事情都需要流动性。因此,在这个世界上,流动性起到了带宽的作用。

回顾一下,随着数据互联网的发展,需要额外的带宽来做更多的事情和移动更多的数据。低数据带宽意味着参与者无法移动更多的数据。在你有足够的数据带宽在网络上可靠地传输电影之前,你根本无法创建Netflix。

在价值互联网中,更多的流动性是做更多事情和移动更多价值所必需的。流动性稀薄意味着参与者不会转移更大的价值,因为他们的价值损失太高。想象一下,在一个经济中,价值不能自由流动,因为每次交换或转移时,它都会失去价值。这就是DeFi和Web3的当前状态。

价值转移已经取代了数据转移,而流动性是Web3网络的新带宽。问题是,目前的流动性带宽很薄,而且不可靠。看看目前有多少代币被搁置,而不是作为流动性使用。答案是大多数。

以ALCX为例,在Sushiswap上,其流通供应量中只有不到20%可以作为流动性。此外,还有额外的非流通供应,因此绝大部分ALCX代没有被积极用作流动性。请注意,这不是专门针对ALCX的,相反,这是一个普遍适用于所有现象的例子。

流动性稀薄的根本原因是,DeFi领域为用户成为LP引入了太多的摩擦。对于一个正常的持有人来说,他们不提供流动性有三个关键原因:

  1. 用户体验的挑战
  2. 无限期的损失
  3. 资本效率低下

用户体验挑战的产生是因为老手可以发现并提供流动性到Uniswap、Sushiswap或Balancer(作为一个例子),而普通用户只会对整个体验望而却步。

对于那些有能力面对用户体验挑战的人,他们仍然需要理解无常损失,并愿意承担这种风险。此外,他们需要有交易对的"另一面",使他们提供流动性的资本效率非常低。例如,如果他们想提供ABC流动性,他们需要同时拥有并提供ABC和ETH,以便提供ABC/ETH流动性。

其结果是,DeFi的流动性目前处于一种拨号状态。只是没有足够的流动性来实现和鼓励低价值损失的转移。

此外,现有的流动性是非常不可靠的。项目通常通过通货膨胀的奖励来激励其流动性。而这种基于通胀的流动性是不可持续的,可以在一瞬间关闭。停止奖励?失去了流动性。保持奖励?稀释掉你的Token价值。

两者都不是好结果。

用户

Tokemak是一个解决方案,旨在通过解锁深度、可靠和可持续的流动性带宽来解决这些问题。

Tokemak如何解决流动性问题

Tokemak是一个试图迎来流动性带宽的宽带时刻的工具。这种带宽将解锁人们梦寐以求的Web3/DeFi/GameFi应用。Tokemak的流动性引擎将为这一切提供动力。

那么,什么是Tokemak?

Tokemak是Web3的统一流动性层,横跨所有DEX、链和层。它消除了用户成为流动性提供者的摩擦,全面提高流动性带宽。下图阐释了Tokemak的功能。

用户

从图的顶部开始,任何用户或协议可以提供流动性,只需将他们的ABC直接存入Tokemak。他们不需要经历交易所层面的LPing的用户体验挑战,也不需要承担无常损失的风险。

他们可以只存入他们拥有的资产,而不需要与其他资产(ETH、USDC等)配对。通过这种方式,Tokemak将片面的流动性供应转化为市场上的两面流动性,从片面的资产池中抽取。

被称为流动性主管的用户指导流动性在所有DeFi中的路由。路由Tokemak提供的经济带宽,确保流动性,并通过提供整个光谱的流动性来确保DEXs、链、L2和稳定币的成功。然后,用户和协议就能够去到交易所,与Tokemak提供的深度流动性进行互动(通过购买和出售到其中)。

如果你再看一下Tokemak的图,你会注意到一些非常有趣的事情。供应层和需求层是一样的:都是由用户和协议作为参与者组成的。这是因为有了Tokemak,每个人现在都可以成为被动的流动性提供者。当整个网络的所有基础资产作为流动性坐在DEX中,并可以根据参与者的需求自由流动时,这个统一的流动性层对所有用户来说就会变得强大,对所有人来说价值损失也会最小。

未来

那么,当流动性带宽的最大值被提供时,会发生什么?这是流动性带宽的最终状态,Tokemak将履行其作为,推动整个网络的流动性引擎的命运。

去中心化经济将真正被释放出来。

当我们走向一个具有宽带流动性的未来时,想象一下这个未来到底是什么样子的,就变得很有挑战性。虽然我们知道深度流动性将使可靠的定价和更少的波动性成为可能,但其影响却更加引人入胜。

试图想象在即将到来的深度流动性带宽上会有什么,就像1995年使用拨号互联网的人试图想象Netflix将视频流传到手机上一样困难。深度流动性带宽所释放的未来创新将更加重要。

尽管如此,我将尝试推测几个我认为即将到来的、建立在宽带流动性基础上的创新例子。

用户

首先,想一想在发展中国家,个人要获得贷款进行如购房这样的大举动时,是多么具有挑战性。

在大多数情况下,金融基础设施(即银行)要么不存在,要么个人没有机会进入该系统。在具有深度流动性带宽的民主化金融新世界里,个人的现金流可以在链上得到验证,世界各地的贷款人可以按需向这个人提供贷款或抵押贷款。智能合约可以即时检查资金流并验证个人的链上活动,并在该人要求贷款的那一刻将资金流到他的钱包。

第二,想象一下,一个企业家有一个新的链上业务的伟大想法,但没有资本来启动。未来,用户将在互联网上发布一个概述,并使用一个代币模板向最初的"想法投资者"推出。个人和协议将看到这些材料,决定这个想法是否有价值,并在种子阶段(或前种子阶段)为新企业提供资金。这将整个资本筹集过程压缩到可以在想法和模式形成后立即发生;这是每个企业家的梦想。

最后,想象一下我们正通过GameFi和元宇宙走向的世界。所有的人都将拥有自己的身份、数据以及与这些数据和身份相关的现金流。Web2的巨头们不再拥有用户。建立在深度流动性的基础上,用于支付和激励用户的代币可以在区块链上实时流向个人。当用户在虚拟的"永远在线"的宇宙中互动、购买、贡献和简单地花费时间时,所有形式的娱乐和游戏都可以将价值和付款流向参与者,就像在今天的视频游戏中获得高分一样容易。

总而言之,即将到来的深度流动性带宽将使任何价值流自由流动,没有摩擦、中间人或寻租者。

未来将比上面概述的那些例子更不可思议,更难以想象。整个经济将很快在流动性带宽上运行,而你在这里先听到了。

本文来源: 网络整理侵权删 文章作者: 未知
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